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SK하이닉스, 도시바 품에 안을까(2017. 07. 11 11:32)

2017. 07. 11 11:32 경제 이윤주 경향신문 산업부 기자

ㆍ도시바 메모리에 자금지원하면서 지분 확보 옵션설 떠돌아 SK하이닉스는 도시바 메모리의 지분을 확보할 수 있을까. 일본 도시바 메모리의 매각입찰과 관련해 6월 21일 우선협상대상자를 선정한 이후에도 계속해서 잡음이 불거지며 요동치고 있다. 특히 SK하이닉스가 향후 도시바의 지분을 확보할 수 있는 옵션을 가지고 있는 것으로 알려지면서 인수전의 새로운 변수로 떠올랐다. 지난 6월 우선협상대상자 선정 당시 인수 주체로 거론되지 않으며 자금 대출 역할에 그쳤던 SK하이닉스가 실제로 의결권을 확보할 수 있게 되는 것은 전혀 다른 얘기가 되기 때문이다. 또 이전부터 지속돼온 미국 웨스턴디지털(WD)과 도시바의 소송전 결과도 인수전 판도에 영향을 미칠 것으로 예상된다. 도시바는 지난 6월 21일 반도체 매각입찰의 우선협상자로 일본 민·관펀드인 산업혁신기구(INCJ)가 주도하는 컨소시엄을 선정했다. 도시바는 “(일본) 산업혁신기구, (미국) 베인캐피털, 일본정책투자은행 등의 컨소시엄을 도시바 메모리 주식회사에 관련된 우선교섭(협상) 선으로 하기로 결정했다”며 “가치 측면에서나 임직원 고용승계, 민감한 기술 일본 유지 면에서 가장 좋은 제안을 내놨다”고 밝혔다. 자금만 지원하는 SK하이닉스는 인수 주체로 거론되지 않았다. 산업기술 중에서도 핵심으로 꼽히는 반도체 기술을 외국 기업에 넘긴다는 일본 내의 부정적 여론, 향후 독점금지법 심사 통과 등을 고려한 조치로 풀이됐다. 최태원 SK그룹 회장(오른쪽 두 번째)이 경기도 이천 하이닉스를 방문해 관계자들로부터 반도체 생산현황을 듣고 있다. / SK그룹 제공 수요 폭증하는 낸드플래시에 기술 우위 SK하이닉스 입장에서는 자금을 지원하는 형태로 참여하게 돼 향후 도시바와의 협력 가능성을 열어두게 된 점이 장점으로 해석됐다. 반도체 시장에서 매섭게 추격해오고 있는 중국·대만 업체나 그동안 낸드 시장에서 존재감이 없었던 신규 경쟁자의 진입을 막는 효과를 거두게 돼 향후 안정적인 사업기반을 닦았다는 분석도 잇따랐다. 유력 후보군에 끼지 못했던 SK하이닉스가 최종적으로 발을 담그게 된 것도 무리하게 경영권을 확보하지 않겠다는 쪽으로 전략을 잡았기 때문으로 분석됐다. 그러나 뒤집어보면 SK하이닉스가 지분이익을 볼 수도 없고, 의사결정 과정에 적극 개입하는 형태가 아니어서 어느 정도의 시너지 효과를 낼 수 있을지 의문부호가 붙는 것도 사실이었다. 도시바를 SK하이닉스가 품에 안으면 상대적으로 약한 첨단 낸드 기술을 확보해 단숨에 낸드 시장의 강자로 떠오를 수 있다는 점을 반도체 업계가 도시바 인수의 가장 큰 장점으로 거론해 왔는데, 이 같은 효과를 내기는 힘들기 때문이다. 전원이 꺼져도 데이터가 보존되는 비휘발성 메모리를 뜻하는 낸드플래시는 최근 수요가 폭증하고 있다. 4차 산업혁명의 본격화로 고용량·고사양 제품들이 늘고 빅데이터, 기업들의 데이터센터 구축, 인공지능(AI) 관련 산업 등이 발달하면서 폭발적인 성장세를 보이고 있다. 낸드플래시의 경우 그동안 모바일 기기에 대한 수요가 절대적이었지만, 최근에는 기존의 하드디스크를 대체하고 있는 SSD(솔리드 스테이트 드라이브)의 수요가 빠르게 늘면서 수요에 비해 공급이 부족한 실정이다. 이 같은 엇갈린 해석 속에 실제로는 SK하이닉스가 향후 도시바의 지분을 확보할 수 있는 옵션을 가지고 있다는 보도가 나오면서 상황이 달라진 것이다. 미국 월스트리트저널(WSJ)은 미국 사모펀드 베인캐피털과 SK하이닉스의 계약에 따라 SK하이닉스는 나중에 베인의 지분을 전부 또는 일부 인수할 수 있다고 전했고, 로이터도 SK하이닉스가 향후 지분 취득이 가능하도록 전환사채로 자금을 제공하는 방안을 제안했다고 소식통의 말을 인용해 보도했다. 도시바 측은 SK하이닉스가 의결권이 있는 보통주를 받지 못할 것이라고 못 박았지만, 최근 SK하이닉스의 의결권 요구 보도가 나오면서 잡음이 불거지는 모양새다. SK하이닉스 측은 지분 요구권과 관련해 공식적인 답변을 하지 않으면서도, 일본 내 부정적 여론을 의식한 듯 도시바와 SK하이닉스의 ‘시너지’를 강조하고 나섰다. 박정호 SK텔레콤 사장은 지난 6일 일본 니혼게이자이신문과의 인터뷰에서 “SK그룹이 삼성전자와 경쟁하기 위해 도시바 메모리와의 상호 보완적인 관계 구축을 원하고 있다”고 말했다. SK 고위 관계자가 우선협상대상자 선정 이후 공식적으로 관련 반응을 내놓은 것은 처음이다. 최태원 SK 회장의 최측근으로 알려진 박 사장은 박성욱 SK하이닉스 부회장과 함께 도시바 메모리 인수과정에서 주요 역할을 맡고 있다. SK측 “삼성전자와 경쟁하기 위한 것” 박 사장은 D램에 강한 SK하이닉스와 낸드플래시에서 기술 우위를 보이고 있는 도시바가 협력하면 시너지 효과를 기대할 수 있다고 강조했다. “SK하이닉스는 낸드플래시 메모리 시장에서 입지를 강화하길 원하고 있으며, 도시바가 취약한 D램 칩을 제공할 수 있을 것”이라고 설명했다. 박 사장은 “고객들은 낸드와 D램을 세트로 요구하고 있기 때문에 SK하이닉스와 도시바가 협업해 시너지를 낼 수 있다”며 “삼성이 주도하고 있는 메모리 기술에서 D램과 낸드의 협력은 필수적”이라고 말했다. 박 사장이 일본 언론에 양사의 시너지를 강조한 것은 최근 일본 내 여론과 무관치 않아 보인다. 인수보다는 상호 기술협력에 방점을 두고 있다는 점을 재차 강조하고 나선 것으로 풀이된다. SK하이닉스의 지분 획득 가능성은 협력관계를 바탕으로 인수전에서 자사의 독점적 권리를 주장하는 웨스턴디지털의 반발을 심화시킬 여지도 있다. 웨스턴디지털은 지난 6월 15일 미국 샌프란시스코의 캘리포니아 지방법원에 매각 중단 명령을 요청한 상태다. 법원은 오는 14일 심리에 나설 예정이다. 도시바는 캘리포니아 지방법원에 반론서를 제출하는 한편, 도쿄지방재판소에 부정경쟁행위 금지를 요구하는 가처분 명령 신청과 1200억 엔(약 1조2227억원)의 손해배상 청구소송을 제기하며 반격에 나섰다. 향후 법원이 어떤 판단을 내리느냐가 향후 도시바 매각협상을 뒤흔들 가능성이 크다. 웨스턴디지털의 권리를 인정하는 판결이 나올 경우 매각 조건이나 컨소시엄 구성에 변화를 줘야 할 수도 있을 것으로 업계는 관측하고 있다.