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경향신문(총 136 건 검색)

비상계엄에 더 꼬인 통화정책···내수 부진에도 환율 상승에 오도가도 못한다
비상계엄에 더 꼬인 통화정책···내수 부진에도 환율 상승에 오도가도 못한다
2024. 12. 12 17:34경제
... 내려올 기미를 보이지 않고 있기 때문이다. 내수는 더 얼어붙고 있지만 달러 강세가 지속되면서 통화정책도 꼬이게 됐다. 전문가들은 민생 회복을 위한 재정 확대가 시급하다고 지적한다. 12일...
환율비상계엄금리한국은행재정탄핵, 경제 후폭풍
미국 9월 금리인하 가능성 공식화···글로벌 통화정책 변곡점되나
미국 9월 금리인하 가능성 공식화···글로벌 통화정책 변곡점되나
2024. 08. 01 08:20경제
... 인상하기로 했다. 반면 세계적인 고금리 현상을 주도했던 미국은 금리 인하를 시사하면서 글로벌 통화정책의 변곡점이 가까워지고 있다는 평가가 나온다. m0802h???????????????.jpg
연준미국한은금리
실적발표에 통화정책까지…금융시장은 떨고있다
실적발표에 통화정책까지…금융시장은 떨고있다
2024. 07. 30 16:26경제
... 5% 하락 마감했고 엔비디아 등 반도체 업체들도 부진한 흐름을 보였다. 연합뉴스 주요 국가의 통화정책 회의에 따른 환율도 큰 변수다. 31일 일본 중앙은행과 1일 새벽 미국 연방준비제도(연준)가 각각...
유럽 6월 기준금리 인하 가능성···통화정책 ‘각자도생’의 시대
유럽 6월 기준금리 인하 가능성···통화정책 ‘각자도생’의 시대
2024. 06. 02 16:34경제
..., 금리 인하 시사 2022년 7월을 시작으로 긴축적 통화정책을 유지해온 유럽이 미국에 앞서 피벗(통화정책 전환)에 나설 것으로 전망된다. 시장은 유럽중앙은행(ECB)이 오는 6일 열리는 통화정책회의에서...
통화정책금리인하한국은행

스포츠경향(총 16 건 검색)

한은, 경제 성장 회복 위한 완화적 통화정책 완화 유지
2020. 12. 25 12:35 생활
한국은행이 내년 완화적 통화정책 기조를 예고하고 자산가격 상승, 민간 신용 증가 등을 위험 요소로 꼽았다. 한은은 25일 공개한 ‘2021년 통화신용정책 운영방향’ 보고서에서 “코로나19 확산 정도, 백신 상용화 시기 등에 따라 경제 성장경로의 불확실성이 크다”며 “경제 성장세 회복을 지원하도록 통화정책 완화 기조를 유지할 것”이라고 밝혔다. 하지만 동시에 이런 완화적 금융 여건 아래 자산시장으로의 자금유입, 민간신용 증가 등 금융불균형 위험이 누적될 가능성을 우려했다. 한은은 보고서에서 “레버리지(차입을 통한 자금 조달) 확대와 이에 기반한 자산가격 상승 등 금융불균형 가능성, 경기회복 지연에 따른 한계기업과 취약가구 채무상환능력 저하 등이 위험요인으로 잠재하고 있다”고 경고했다. 아울러 한은은 내년 대출제도 효율적 운용을 통해 코로나19 피해 중소기업 지원의 실효성을 높이고, 코로나19 이후 여건 변화를 고려해 신성장 부문 등에 대한 지원 강화 방안도 강구하겠다고 밝혔다.
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[속보] 한은 “코로나19 파급효과 확대…통화정책 완화 운용”
2020. 04. 09 10:31 생활
[속보] 한은 “코로나19 파급효과 확대…통화정책 완화 운용”
美연준, 금리 동결, 파월 “완화적 통화정책 근거 강해져”
2019. 06. 20 09:13 생활
미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·이하 연준)가 19일(현지시간) 기준금리를 동결했다. 연준은 이날까지 이틀간 통화정책회의인 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 열어 통화정책 기준금리인 연방기금금리(FFR)를 현행 2.25~2.50%에서 동결하기로 했다. 특히 미중 무역전쟁 여파 등에 대한 우려로 기준금리 인하에 대한 시장 기대와 전망이 커지고 있는 상황에서 내려진 동결정책이다.
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[속보] IMF “한국은행 통화정책 기조 명확히 완화적이어야”
2019. 03. 12 15:34 생활
[속보] IMF “한국은행 통화정책 기조 명확히 완화적이어야”

주간경향(총 2 건 검색)

[불평등의 경제학](2)불평등에 직면한 통화정책 딜레마(2022. 05. 06 14:52)
2022. 05. 06 14:52 경제
현재 세계경제의 가장 큰 우려는 뭐니 뭐니 해도 인플레이션이다. 지난 3월 미국의 소비자 물가상승률은 전년 대비 8.5%나 높아져 41년 만에 최고치를 기록했다. 한국도 4월 물가가 지난해에 비해 4.8% 높아졌다. 이에 대응해 미국 연방준비제도(Fed·연준)는 금리를 급속히 인상하고 보유한 자산을 매각하는 양적 긴축을 통해 엄청나게 풀었던 돈을 거둬들일 계획이다. 연준은 3월의 금리인상 이후 5월에는 기준금리를 0.5% 인상하는 ‘빅스텝’을 실시했고, 연말까지 기준금리를 약 2.5% 수준까지 높일 것으로 전망되고 있다. 한국은행도 금리를 추가로 인상할 전망이다. 미국 연방준비제도(Fed·연준) 제롬 파월 의장이 지난 5월 4일(현지시간) 기준금리를 0.5%포인트 인상한다고 발표하고 있다. / EPA연합뉴스 연준의 긴축적 통화정책 긴축적 통화정책을 앞두고 주식시장이 급락하는 등 금융시장이 민감하게 반응하고 있다. 통화정책의 변화는 앞으로 경기와 소득분배에 심대한 영향을 미칠 것이다. 금리가 오르면 돈을 빌리는 비용이 높아지므로 투자와 소비가 둔화되고, 기업들의 이익이 줄어들어 대출이 더욱 어려워질 것이다. 금리상승으로 자산가격이 하락하면 ‘부의 효과’가 마이너스가 돼 소비도 위축될 수 있다. 이렇게 경기가 둔화되면 일자리가 줄어들고 실업자가 늘어나며 저소득층의 임금상승이 둔화한다. 또한 가계부채가 높은 현실에서 빚을 진 저소득층의 이자 부담은 더욱 무거워진다. 따라서 긴축적 통화정책과 경기둔화는 소득분배에 악영향을 미칠 가능성이 크다. 진보적인 거시경제학자들이 연준이 급속하게 긴축으로 돌아서는 것에 대해 우려를 표명하는 이유다. 특히 이들은 금리인상이 현재의 인플레이션 문제를 해결하는 데 별로 효과적이지 않을 것이라고 지적한다. 작금의 인플레이션은 과도한 총수요보다 팬데믹으로 인한 글로벌 공급망 마비와 우크라이나 전쟁으로 인한 에너지, 곡물가격 급등과 관련이 크기 때문이다. 금리인상을 한다 한들 중국의 봉쇄가 풀려 컨테이너선들이 태평양을 마음껏 항해하지는 않을 것이라는 이야기다. 대신 이들은 몇몇 상품에 대한 가격통제나 물가상승으로 막대한 이윤을 번 독점기업들에 대한 규제를 정책대안으로 제시하고 있다. 그럼에도 장기적으로 기대 인플레이션이 높아지고 임금상승과 물가상승의 악순환이 나타난다면 자칫 인플레이션 문제가 더욱 악화될 수 있으니 연준이 손을 놓고 있기는 어려운 일이다. 긴축적 통화정책이 현재의 인플레를 낮추는 데 한계가 크다 해도, 적어도 공급에 비해 상대적으로 수요를 억제할 수는 있을 것이기 때문이다. 중앙은행의 또 다른 우려는 급속한 인플레이션이 가난한 이들에게 더 큰 타격을 줄 수 있다는 점이다. 이와 관련해 지난 4월 5일 연준 부의장인 브레이너드의 연설이 큰 주목을 받았다. 그는 원래 확장적 통화정책을 강력하게 지지해온 비둘기파의 대표적인 인물이다. 그러나 이번 연설은 인플레이션을 낮고 안정적으로 유지하는 것이 모든 이를 위한 경제와 노동시장을 위해 핵심적이라고 강조했다. 특히 인플레이션이 저소득층에게 큰 악영향을 미치기 때문에 불평등에 미치는 효과를 고려할 때 인플레이션을 잡는 일이 시급하다고 지적했다. 실제로 공식적인 물가상승률 수치보다 서민들의 장바구니 물가가 더 빨리 뛰어 소득계층에 따라 인플레이션의 효과가 다른 ‘인플레이션 불평등’이 존재한다. 이는 부자들에 비해 저소득층의 예산에서 생필품 소비가 차지하는 비중이 더 크기 때문이다. 미국의 경우 팬데믹 이후 저소득층의 예산에서 비중이 큰 휘발유나 식료품 가격이 급등한 반면 고소득층의 예산에서 비중이 높은 서비스 가격은 별로 높아지지 않았다. 이렇게 인플레이션이 불평등을 심화시키는 효과는 불황기에 더욱 커진다. 게다가 임금상승이 급속한 물가상승을 따라가지 못해 전반적으로 노동자들의 실질임금은 오히려 줄어들었다. 결국 인플레이션이 커지면 소득분배와 불평등이 악화될 가능성이 크다. 치솟는 물가를 잡지 못하면 시민들의 정치적 불만도 커질 것이다. 이미 인플레이션의 심화로 조 바이든 대통령의 지지율은 하락했고, 한국의 새 정부도 인플레이션을 두려워하고 있다. 연준의 긴축적 통화정책은 얼마 전까지 경기부양을 통해 완전고용을 실현하고 저소득층의 임금을 높이겠다며 매우 확장적인 통화정책을 펴온 것과는 정반대의 모습이다. 하지만 너무 높은 인플레이션과 불평등 효과마저 고려할 때 급속한 변신을 이해 못 할 바도 아니다. 중앙은행의 고민 그러고 보면 연준의 최근 변화는 불평등 문제와 관련된 통화정책의 딜레마를 잘 보여주는 듯하다. 소득분배와 관련된 중앙은행의 고민은 불황에 대응할 때도 뚜렷하게 나타난다. 글로벌 금융위기나 코로나19 경제위기 때 그랬던 것처럼 중앙은행은 위기에 맞서 금리를 낮추고 돈을 뿌리며 경제를 구해내고자 한다. 그러나 이러한 확장적 통화정책이 부자를 더욱 큰 부자로 만들었다는 비판의 목소리가 높다. 실제로 팬데믹 이후 경제봉쇄로 많은 이들이 일자리를 잃었지만, 양적 완화를 배경으로 주식시장과 부동산시장은 급속히 상승했다. 이에 따라 2020년 아마존 창업자 제프 베이조스와 테슬라 최고경영자(CEO) 일론 머스크의 순자산은 2100억달러가 넘게 증가했고, 전 세계 500대 부자의 순자산은 1조8000억달러나 늘어났다. 하지만 확장적 통화정책으로 돈을 뿌려서라도 경제의 붕괴를 막지 않으면 심각한 불황으로 인해 저소득층 노동자들의 형편이 더욱 어려워지고 소득분배가 악화될 게 분명하다는 데 중앙은행의 고민이 있다. 즉 중앙은행은 불황을 막고 경제를 살리는 과정에서 자산불평등이 커지는 것과 불황이 심화해 소득불평등이 악화되는 것 사이의 딜레마에 직면하는 셈이다. 그렇다면 결과적으로 통화정책은 불평등에 과연 어떤 영향을 미칠까. 경제학자들의 실증연구는 어렵고도 중요한 이 질문에 대답을 제시한다. 장기적인 자료를 사용한 연구들은 전반적으로 긴축적 통화정책이 경기를 악화시키고 임금상승을 둔화시켜 소득불평등을 심화시켰다고 보고한다. 또 유럽 국가들의 상세한 행정자료를 사용한 최근 연구들은 확장적 통화정책이 저소득층의 노동소득과 함께 부자들의 자본소득을 크게 높였다고 보고한다. 양적 완화나 초저금리와 같은 정책을 통해 심각한 불황을 막았을 수도 있지만 동시에 부의 불평등은 더 악화했다는 의미다. 국제결제은행에 따르면 글로벌 금융위기 이후 중앙은행가들의 연설에서 불평등이라는 단어가 크게 늘어났다. 심화하는 불평등에 대한 비판을 중앙은행도 외면하기 어려웠다는 뜻이다. 이는 또한 오랫동안 지속된 저금리와 저인플레이션을 배경으로 했다. 그러나 이제 상황은 크게 변했고, 바야흐로 커진 인플레이션에 직면해 불평등에 관한 중앙은행들의 고민이 깊어지고 있다. 과연 긴축적 통화정책이 현재의 인플레이션 억제에 얼마나 효과적일지는 두고 볼 일이다. 하지만 통화정책은 불평등에 대응하기에는 무딘 수단이다. 소득분배 문제에는 재정정책이 더 큰 역할을 해야 한다는 점을 잊지 말아야 한다.
불평등의 경제학
[김윤우의 유쾌한 반란]부익부 빈익빈 심화시키는 통화정책(2020. 11. 20 14:29)
2020. 11. 20 14:29 경제
낮은 금리의 대출을 안 받으면 바보라지만 대출도 아무나 받는 것은 아니다. 대출을 받을 수 있는 사람은 일정한 자산과 소득 또는 신용을 가져야 한다. 자기자본이 부족한 사람은 대출의 기회가 없다. 대출조건도 자산과 소득 또는 신용이 우량할수록 좋다. 금리, 대출 기간, 대출수수료 등 더욱 좋은 조건이 적용된다. 결국 부유할수록 더 싼 금리로 더 많이 대출받고, 가난할수록 대출받기가 어렵거나 대출받더라도 더 비싼 금리로 더 적은 금액을 대출받는 셈이 된다. 그렇다면 금리인하, 양적 완화를 통한 경기부양은 부익부 빈익빈을 심화시키는 정책수단이라는 결론을 벗어날 수 없다. 오스트리아 국민경제학파의 필립 바구스와 안드레아스 마르크바르트는 통화량이 팽창할 때 국민이 겪는 현상을 “새롭게 만들어진 돈은 시장참여자들의 손에 동시에 들어가지 않는다. 어떤 사람들은 한푼도 손에 넣지 못한다. 사회 내부에서는 수입과 재산이 강도 높게 재분배된다. 재분배는 대체로 아래쪽에서 위쪽으로 이뤄지는 경향이 있다. 봉급생활자와 연금 수급자의 주머니로부터 국가, 은행, (대)기업, 대형투자자 그리고 이미 부유한 사람의 주머니로 돈이 흘러들어간다. 부동산이나 주식을 보유하고 있는 사람은 이 재산을 담보로 부동산과 주식을 추가로 획득한다”고 묘사한다. 오스트리아학파가 묘사하는 세상에서는 근면하게 일하고 저축하는 근로자보다는 대출을 받아 자산을 사러다니는 투기꾼이 승자가 된다. 그들의 승리는 영속적이고, 빈부격차는 나날이 늘어간다. 미국의 경우 오바마 정부는 경제적 약자를 보호하겠다고 했지만, 경제적 불평등은 더 심화되었다. 여기에는 통화정책의 정상화에 적극적이지 않았던 탓도 있다. 당시 재닛 옐런 전 연준 의장은 금리인상을 발표한 뒤 오바마 전 대통령과 회담을 했는데, 이후 금리인상 실행을 머뭇거렸다. 그때마다 자산 가격은 치솟아 부의 편차는 커졌고, 주택 월세가 올라 서민의 삶은 더 힘들어졌다. 그 덕에 차기 대선에서 트럼프 후보의 ‘오바마 정부하에서 경기회복은 신기루였다’는 메시지는 성공적으로 전파되었다. 그 결과 ‘오바마 리커버리’라는 경제회복에도 불구하고 ‘오바마의 유산 계승’을 내세운 힐러리 후보는 패배했다. 트럼프 대통령은 오바마 정부보다 더 완화적인 통화정책을 노골적으로 추구했고, 빈부격차는 더 벌어졌다. 물론 바이든 당선자도 재정지출 확대를 위해 완화적 통화정책을 지지한다. 공화당 의회의 반대로 증세가 어려워지면 상황에 따라 현대통화이론(MMT·무제한으로 돈을 풀어 경기를 되살릴 수 있다는 이론)을 도입할 가능성도 점쳐진다. 바이든 정부가 과연 중산층 복원이라는 정책목표를 달성할지 오바마 정부의 전철을 밟을지 두고 볼 일이다. 김윤우는 서울중앙지법·의정부지법 판사를 역임했다. 아시아신탁에 재직했고, 중소기업진흥공단 법인회생 컨설턴트 등으로 활동했다. 지금은 법무법인 유준의 구성원 변호사이다.
김윤우의 유쾌한 반란
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